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传奇投资人之戴维斯家族(Davis)──第一部分
传奇投资人之戴维斯家族(Davis)──第二部分
1937年第二代戴维斯出生。老戴维斯给儿子取了一个与自己相同的名字。为了区分二者，下文称儿子为谢尔比。
谢尔比与老戴维斯上了同一所高中，还念了同一所大学（普林斯顿），甚至学了同一个专业（历史）。毕业後谢尔比没有浪费时间，而是直接进入华尔街工作，在纽约银行研究部做了一名股票分析师，研究钢铁、橡胶、石油、水泥和有色金属等行业。
当时的股票分析师还不是金光闪闪的工作，他们对公司的研究也是闭门造车。可谢尔比从小就跟著老戴维斯会见保险公司CEO，他非常注重调研和实地考察。而那个时候上市公司还没有投资者关系部门，所以22岁的谢尔比在调研中常常能够直接对话公司的CEO。
1966年，谢尔比离开银行，与两个合伙人创立了一个基金，开始大举购买高科技股票。但是谢尔比的运气可没有老戴维斯那么好。
老戴维斯开始投资的时候，股票市场遍地是便宜货。轮到谢尔比入场的时候，经历了多年牛市的股票市场估值已经很高了。那是「漂亮50（Nifty Fifty）」大行其道的年代，任何一个名字里头有「数据」或者「系统」的公司都会受到市场盲目地追捧，科技股板块极其火爆。对於高估值，当时谢尔比天真的认为，「买的是好公司，即便它们的股票价值被高估，它们依然是好公司。」
谢尔比的基金在第一年的回报率达到25.3%，登上了《机构投资者》和《商业周刊》等杂志专访。谢尔比说∶「那时我们觉得自己简直就是天才」。
1969年，谢尔比接管了一个叫做New York Venture Fund的基金，当时这只基金正陷入困境，重整後成为戴维斯家族新的战场。当时对New York Venture Fund每投资1万美元现在将价值214万美元。
1969-1970年科技股暴跌，谢尔比的基金一年内下跌了21.1%。
坏运气还远不止这些。1973年到1974年，越南战争、尼克松政府垮台、美元贬值、石油禁运令油价从6美元一桶暴涨至23美元等一系列大事件，让市盈率高达30倍的美国股市陷入了恐慌。
美国股市经历了自经济大萧条之後最严重的一次暴跌。到1974年底，美国股市的市盈率跌回到了7.5倍，红极一时的「漂亮50」平均跌幅高达43.6%。
虽然谢尔比的基金在这两年内大幅减仓，甚至持有高达30%的现金，但这段经历还是给谢尔比留下了惨痛的教训∶再好的公司，估值过高的时候去买，都可能会损失惨重。从此以後，谢尔比不再追捧投资者期望值过高的股票，而把重心转向了增长平稳但估值合理的股票。
谢尔比的基金在接下来的市场反弹中大举投资了能源、金属、材料等板块和中小盘股，这些股票在通货膨胀高企的70年代大幅跑赢市场。谢尔比的基金再次走上正轨，并且表现越来越好。
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临近1980年代，谢尔比又成功预见了໳澳门三万赢了100万四虎影院最新网址更新1;达20年的利率下行，决然抛৴四虎影院在线观看1;了70年代购买黑料不打详340;重资产股票，大笔购入估值相对便宜的银行股和保险股，踩准了市场的节奏。
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